截至5月9日，滬銅2206合約報價71500元/噸，跌幅0.25%；LME3個(indivual)月銅報價9270美元/噸，跌幅1.26%。

宏觀新聞：

1、美聯儲周一(one)發布的(of)半年度報告中表示，流動性突然顯著惡化的(of)風險似乎高于(At)正常水平。根據一(one)些指标，自2021年底以(by)來(Come)，最近發行的(of)美國(country)現金國(country)債和(and)股指期貨市場的(of)流動性已經下降。此外，自俄烏爆發沖突以(by)來(Come)，石油期貨市場的(of)流動性有時(hour)會很緊張，而其他(he)一(one)些受影響的(of)大(big)宗商品市場則出(out)現了(Got it)明顯的(of)功能失調。

2、微軟聯合創始人(people)比爾·蓋茨警告，受俄烏沖突及新冠疫情影響，利率水平可能升到(arrive)足以(by)導緻全球經濟放緩的(of)程度。“政府債務水平已經很高，而且已經出(out)現一(one)些供應鏈問題”。包括美國(country)、英國(country)和(and)印度在(exist)内的(of)許多國(country)家已經開始加息以(by)遏制通脹。這(this)“終将導緻經濟放緩”。

行業新聞：

5月9日，海關總署發布數據顯示，中國(country)4月未鍛軋銅及銅材進口量爲(for)465,330.3噸，低于(At)2021年4月的(of)484,890噸，同比下降4.03%。之前一(one)個(indivual)月進口量爲(for)504,009噸。中國(country)1-4月未鍛軋銅及銅材累計進口量爲(for)1,938,649.1噸，較去年同期的(of)1,920,486.2噸小幅增加0.9%。海關數據顯示，中國(country)4月銅礦砂及其精礦進口量爲(for)188.4萬噸。1-4月中國(country)銅礦砂及其精礦進口量爲(for)823.4萬噸，較2021年同期的(of)787.8萬噸增加4.5%。

期貨策略：

昨日銅價日内偏弱震蕩運行，價格重心已經降至71500附近，夜盤價格低開于(At)71000附近後開始反彈，持貨商換現意願持續增強，升水延續回落走勢。從宏觀層面來(Come)看，我(I)們(them)認爲(for)通脹預期的(of)交易驅動前景并不(No)樂觀，二季度如果沒有看到(arrive)CPI的(of)實際拐點，縮表的(of)速度仍有可能加快；另外全球制造業壓力進一(one)步增大(big)，歐元區4月經濟景氣指數進一(one)步下滑， OECD領先指标率先進入衰退的(of)信号将給商品更大(big)的(of)需求壓力。

從産業層面來(Come)看，銅價基于(At)自身低庫存的(of)特征也使得宏觀交易邏輯切換下可能仍難以(by)尋得産業邏輯的(of)配合，當前全球銅顯性庫存水平58萬噸左右，依然處于(At)曆史偏低水平。目前我(I)們(them)還未看到(arrive)銅基本面由略強到(arrive)弱轉化的(of)現實，這(this)爲(for)價格在(exist)高位繼續表現争取了(Got it)時(hour)間，度過4，5月煉廠集中檢修與下遊複工複産，國(country)内庫存或先降後升，而海外庫存逐漸擡升直至歐洲地(land)區供需格局轉變，我(I)們(them)認爲(for)基本面的(of)低庫存給價格的(of)支撐仍在(exist)，但驅動不(No)明顯，因此推升價格持續擡升的(of)空間有限，時(hour)間上(superior)關注未來(Come)2個(indivual)月國(country)内消費與金屬庫存變動情況。

本資訊轉載自上(superior)海有色網https://news.smm.cn/news/101826058